Транснефть: устойчивый бизнес к рыночным флуктуациям, если не верить в остановку добычи нефти в РФ - обзор инвест идеи и отчета за 3-й квартал по РСБУ

Автор: Олег Кузьмичев

Транснефть сегодня отчиталась по РСБУ за 3-й квартал 2025 года по РСБУ

Транснефть: устойчивый бизнес к рыночным флуктуациям, если не верить в остановку добычи нефти в РФ - обзор инвест идеи и отчета за 3-й квартал по РСБУ

Разные аналитики и брокерские дома уже пишут «чистая прибыль выросла на 8,4% г/г, как все хорошо»

А если с 2023 годом сравнить?) То прибыль упала в 2 раза?

Транснефть: устойчивый бизнес к рыночным флуктуациям, если не верить в остановку добычи нефти в РФ - обзор инвест идеи и отчета за 3-й квартал по РСБУ

Как и писал ранее — отчет РСБУ для Транснефти неинформативен, надо МСФО смотреть всегда

Для примера — разница в опер прибыли МСФО или РСБУ  в Транснефти (СУЩЕСТВЕННАЯ РАЗНИЦА)
Транснефть: устойчивый бизнес к рыночным флуктуациям, если не верить в остановку добычи нефти в РФ - обзор инвест идеи и отчета за 3-й квартал по РСБУ

Основную лепту в чистую прибыль по РСБУ вносят две вещи — прочие доходы и прочие расходы и их сальдо. А что там внутри? Переоценка валютных депозитов (во втором квартале рубль укрепился) + пероценка публичных пакетов акций, в данном случае НМТП. 

Плюс компания состоит из трубных дочек — там существенная часть опер прибыли (больше половины)

Транснефть: устойчивый бизнес к рыночным флуктуациям, если не верить в остановку добычи нефти в РФ - обзор инвест идеи и отчета за 3-й квартал по РСБУ


Поэтому никаких выводов из отчета по РСБУ в Транснефти сделать нельзя — надо ждать МСФО (там див база пока 94 рубля за 1-е полугодие, я жду 40+ руб див базы за 3-й квартал)

Транснефть: устойчивый бизнес к рыночным флуктуациям, если не верить в остановку добычи нефти в РФ - обзор инвест идеи и отчета за 3-й квартал по РСБУ


Актив на просадке рынка держится хорошо — продолжаю держать (как аналог длинных ОФЗ)

Объемы слабенькие, болтается в диапазоне 1200-1300

Транснефть: устойчивый бизнес к рыночным флуктуациям, если не верить в остановку добычи нефти в РФ - обзор инвест идеи и отчета за 3-й квартал по РСБУ

С начала года акции с учетом дивидендов в плюсе (этим может похвастаться немного акций), хотя доходность на уровне LQDT

Транснефть: устойчивый бизнес к рыночным флуктуациям, если не верить в остановку добычи нефти в РФ - обзор инвест идеи и отчета за 3-й квартал по РСБУ


Рейтинг от Мозговика в силе (от цены в 1230 рублей) — пост тут smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1207990.php

Надежно (если убрать риски ударов томогавками и остановку добычи нефти в РФ) и интересно (особенно под снижение ставки)

Модель изменил в части роста тарифов на 5% в 2026 году и далее


Транснефть: устойчивый бизнес к рыночным флуктуациям, если не верить в остановку добычи нефти в РФ - обзор инвест идеи и отчета за 3-й квартал по РСБУ

Целевую не менял — 1510 рублей при текущей ставке дисконтирования, но думаю можно увидеть 1800+ рублей в течение 1-2 лет (попутно получая 15% ДИВИДЕНД!)

Транснефть: устойчивый бизнес к рыночным флуктуациям, если не верить в остановку добычи нефти в РФ - обзор инвест идеи и отчета за 3-й квартал по РСБУ

Держу и верю в светлое будущее или хотя бы 1500-1600 рублей за 1 акцию. Кто со мной?

Спасибо за внимание

Если понравился пост — не забудьте лайкнуть ❤️!)

Комментарии

  • karsotel

    Акционеры Транснефти — сомкнуть ряды. У меня тоже топ пик в портфелях/автоследе. По риск/доходности тяжело соревноваться другим бумагам

    • Олег Кузьмичев

      karsotel, держимся, Степан!)

  • 89156698647

    Я в одной лодке, плюс один порт ещё примерно в равных долях.

    • Олег Кузьмичев

      89156698647, у меня так же!)

  • Дмитрий

    Олег, спасибо за обстоятельный обзор. С учетом прогнозов и веры в светлое безтамогавочное будущее нет ли желание увеличить долю в личном портфеле?

    • Олег Кузьмичев

      Дмитрий, пока 15% и так. Не планирую, вдруг томогавки все же долетят или SDN санкции подпортят рост объемов добычи нефти.

  • Demina112233

    Олег, спасибо. Держу на 10% портфеля и ещё нмтп чутка. Буду нмтп добирать по возможности

  • Виктор Никитенко

    Олег, а не знаешь, нмтп стал по рынку оценивать пакет новорослесэкспорта (раз акции теперь торгуются на бирже)?

    • Олег Кузьмичев

      Виктор Никитенко, вроде как раньше Внебиржа же

  • Виктор Никитенко

    НМТП собрание созывает, сделки какие то одобрять собираются, и судя по всему крупные, интересно что за сделки?

    • Олег Кузьмичев

      Виктор Никитенко, постройка терминала с металлоинвестом, сваи пошли

  • Tantalum77

    Конечно же держим:)

    • Олег Кузьмичев

      Tantalum77, крепко!)

  • Денис Вишняченко

    «Кто со мной?» как будто не очень вселяет уверенность😁

    • Олег Кузьмичев

      Денис Вишняченко, риск дело благородное!) Не всегда поощряется деньгами