Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями управляющих Сбера или почему они на дне рынка ушли в облигации?

Автор: Олег Кузьмичев

Продолжаю делать серию ежемесячных постов с отслеживанием покупок/продаж профессиональными управляющими. Особенно теми, кто управляет МИЛЛИАРДАМИ рублей в акциях.

Зачем? Посмотреть, как думают профи — какие акции держат/покупают/продают. И акции ли вообще!)

Сегодня опять УК Первая -  2 месяца назад делал первый пост в данном стиле (спасибо за поддержку лайками, вижу тема интересна и надо продолжать) smart-lab.ru/mobile/topic/1208477/

Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями управляющих Сбера или почему они на дне рынка ушли в облигации? Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями управляющих Сбера или почему они на дне рынка ушли в облигации?

Пока смотрим только за крупнейшим фондом — “Фонд смешанный с выплатой дохода” объемом в 69,5 млрд руб (крупнейший фонд на бирже из вкладывающих в акции)

Смотрим за динамикой активов — народ выводит деньги из ПИФа (на фоне не самой плохой динамики).За 2 месяца из фонда ушло 8 млрд рублей!

Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями управляющих Сбера или почему они на дне рынка ушли в облигации?

Нас интересует только часть, которая идет в акции. Оттуда вообще ушло 9 млрд рублей! Управляющий в первую очередь ПРОДАЕТ акции на рынке, чтобы вернуть деньги пайщикам (в целом для нас это хорошо т.к. создает “внешнее давление на цены” и делает их привлекательными для покупки!)

Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями управляющих Сбера или почему они на дне рынка ушли в облигации?

Доля облигаций (считайте кэш) в фонде достигла рекордных 35%. На дне рынке (в моем понимании) управляющий берет безрисковые облигации, а не дешевые акции!

Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями управляющих Сбера или почему они на дне рынка ушли в облигации?

Свежий портфель в акциях на 31.10.25

Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями управляющих Сбера или почему они на дне рынка ушли в облигации?

Какие изменения были?

В сентябре активно покупали Хедхантер (на 1,3 млрд руб), Полюс и Норникель

Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями управляющих Сбера или почему они на дне рынка ушли в облигации?

Хедхантер в сентябре стоил 3500, а сейчас 2900, правда был дивиденд 233 руб

Не боги горшки обжигают, а управляющие тоже ошибаются!) В целом в долгую может и хорошая история, популярность среди физиков в 2025 году уже резко пошла на убыль.

Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями управляющих Сбера или почему они на дне рынка ушли в облигации?

В октябре — докупали Х5 (1,2 млрд руб)  и немного хедхантера.

Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями управляющих Сбера или почему они на дне рынка ушли в облигации?

В целом выглядит как хорошая сделка с Х5, запишем в блокнотике — уровень в 2400-2600 руб за акцию “линия покупок УК ПЕРВОЙ”

Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями управляющих Сбера или почему они на дне рынка ушли в облигации?

Теперь переходим к ПРОДАЖАМ.

В сентябре продолжали продавать ТБанк, как и в августе (в прошлом посте писал). В целом банки (Сбер, Т, ВТБ) пошли под нож вместе с нефтянкой (ЛУКОЙЛ, Роснефть, Татнефть). 

Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями управляющих Сбера или почему они на дне рынка ушли в облигации?

Немного пострадал Магнит!) УК Первая методично из него выходит с начала 2025 года (при этом купив в июне 2024 года по ~6300 руб)

Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями управляющих Сбера или почему они на дне рынка ушли в облигации?

Доля усохла до 3,4%, но могут и до нуля продать (в теории)

Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями управляющих Сбера или почему они на дне рынка ушли в облигации?

Смотрим, что продавали в ОКТЯБРЕ

Норникель (который зачем-то покупали в сентябре), МТС, Яндекс и Роснефть с Татнефтью. ЛУКОЙЛ особо не продавали на SDN санкциях, хотя доля крупная (топ-3)

Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями управляющих Сбера или почему они на дне рынка ушли в облигации?

Какие короткие выводы можно сделать?

Фонд Сбера смешанный с выплатой дохода:

👉 Постоянно продают Т-технологии (в сентябре на крупные суммы), снизили долю с 6% до 4,7% (в мозговике 4-ка если что)

Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями управляющих Сбера или почему они на дне рынка ушли в облигации? Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями управляющих Сбера или почему они на дне рынка ушли в облигации?

👉 2 месяца подряд продают нефтянку и банки (Сбер и Т в основном и немного Сбера). Как будто уже поздновато?)

👉 Зачем-то купили в сентябре Норникель, а в октябре продали. Логика неясна (возможно брали под ралли палладия, но по моему мнению «неправильно», подробно почему писал тут smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1214428.php)

Если понравился пост Вы знаете, что делать — поставить лайк и написать комментарий. Завтра напишу про действия Элвиса, про остальные фонды пока на паузе (возможно в декабре вернусь и посмотрим ближе за Альфой/ВИМ). 

Спасибо за внимание!

Комментарии

  • Виктор Васильчук

    Прочитал внимательно, Олег так расписал, что начинает казаться что ребята в УК Первая создают вид деятельности =)

    • Олег Кузьмичев

      Виктор Васильчук, да не сказал бы. по итогам года посмотрим результат.

  • AS

    Тоже стал присматривать. Интересно, что некоторые флуктуации привели к мысли, что там у руля такие же частники, как и остальной рынок. без особой фантазии, просто с коллективным разумом и законодательными ограничениями. Тут самое интересное было, если была бы понятная мотивация управляющих — сомневаюсь, что там премия только за профит по году. Как будто есть какая-то влияние и объемов торговли (типа чтоб не платить, если весь год ничего не делали) — отсюда и бестолковые активности купи-продай одну и ту жу бумагу без фундаментальных изменений.

    • Олег Кузьмичев

      AS, да пока логика видна вроде Kpi там обогнать индекс вроде.

    • AS

      Олег Кузьмичев, вероятно, логика какая-то есть выходить из Сбера и Т, но переложиться в X5, но или очень долгосрочно (когда наступит крах финансового рынка и выживет только ритейл), или тут что-то другое закладывается. Та же Аленка имеет макс позицию в Т

    • Олег Кузьмичев

      AS, Орловский тоже негативит по Т, может они что-то знают У них инфы прям много)

  • PavelG

    Олег, благодарю! Весьма интересно! Еще у Ивана Крейнина фонд неплохой Великолепная семерка, один из наиболее толковых мне кажется, тоже разобрать можно было бы

    • Олег Кузьмичев

      PavelG, да он мелкий же пока (по СЧА), ни на что не влияет лучше за крупными следить) мне потоки интересны больше. чем их состав.

  • Kereso

    Любопытно наблюдать. Ещё забавно, что Фосагро в сентябре открыли позицию, а в октябре уже почти треть скинули.

    • Олег Кузьмичев

      Kereso, продали в октябре сильно меньше, чем покупали в сентябре. Но да, интересно.

  • Mizandari

    По классике зарплату получают за умный вмд, а не за мозги

    • Олег Кузьмичев

      Mizandari, посмотрим по итогам года, в этом году альфа все же есть, хотя и смешанный пиф

  • Виктор

    Интересно и захватывающе. На самом деле нет. Так как толка от этого нет. А снижение доли акций к облигациям на падающем рынке акций это очевидно не покупки облигаций.

    • Олег Кузьмичев

      Виктор, покупки, сча в облигациях стало больше, это очевидно и видно в отчётах ук

  • 89156698647

    Интересно. У Элвиса кажется эсефай есть, который я продал по 1450 думал, что хорошо, но походу можно было заработать больше.

    • Олег Кузьмичев

      89156698647, в пифе может и додержал, в автоследе вроде продал

  • Bull

    Купреев — лудоман какой то...)

    • Олег Кузьмичев

      Bull, все мы немного такие )

  • Петр

    Спасибо, интересно. У них же есть какая то доля акций меньше которой не могут держать в активах? Банки если фонды продают, физики скупают?

    • Олег Кузьмичев

      Петр, внимательно не читал их «правила управления», там куча страниц. но вроде обязаловки по долям акций/облигаций нет, если глазами пробежатся

  • XaM_174

    Нужно, наверно, понимать стратегию фонда (политику), не знаю, как правильно написать. Может, у них прописаны где-то веса акций и раз в месяц балансировка (и можно продать или купить только на определенную сумму в месяц), отсюда и такие хаотичные продажи/покупки. Рост доли «ТБанка» может быть связан с ростом его акций как раз в феврале-марте 2025-го, и теперь они весь год возвращают постепенно долю к той, которая в стратегии, допустим. Насколько жесткие рамки у управляющего. Или Доля каждой акции в портфеле исключительно решение управляющего? Сам не разбирался в этом вопросе, просто мысли вслух.

    • Олег Кузьмичев

      XaM_174, не увидел в правилах фонда таких вещей, которые вы написали по тбанку я же график привел, там и акции падают и вес снижается т.е. идет нетто отток. вообще доля каждой акции это решение управляющего, ограничение сверху только 10% (если открытый пиф).

    • XaM_174

      Олег Кузьмичев, Не обратил внимание на красную линию средней цены Т банка. Да странно по хаям нарастили потом скидывать начали.

  • Косолапов Андрей

    спасибо, Олег.

    • Олег Кузьмичев

      Косолапов Андрей, на здоровье!)

  • Юрий Динискин

    Благодарю.

  • Artem Braun

    Небольшое пожелание. Можете добавить диаграмму с разбивкой по секторам?

    • Олег Кузьмичев

      Artem Braun, сложновато т.к. руками придется :( может когда-то позже

  • Виталий Сардыко

    Полгода получать доход, а не стоять на месте, таков выбор УК.

    • Олег Кузьмичев

      Виталий Сардыко, посмотрим через полгода, как бы не отстать от индекса им

  • Максим

    все по схеме, покупают дорого, продают дешево. главное не ошибиться и делать умный вид, а лишняя комиссия не помешает. по мне так — бестолочи

  • akovalenko

    Олег, спасибо!

  • Pavelbuendia

    Спасибо! По «Т» прямо какой-то контрмейнстрим!